[주간 증시 전망]외국인 순매수, 국내 증시 방향성 결정
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2026. 08. 11(화) 19:34 가+가-
김경준 유진투자증권 광주 WM센터 차장
지난 한 주간(8월5-11일) 국내 증시에서 코스피는 0.5% 하락, 코스닥은 8.5%가량 상승하였다. 해당 기간 외국인은 코스피 4조원, 코스닥 1조원가량을 순 매도하였으며 기관이 소량 순 매수하고 대부분은 개인이 받아갔다.
수급상 특징을 뽑자면 기관의 코스닥 매수세이다. 전주에 1조원가량을 순 매수 한데 이어 이번 한 주간도 5천억원을 순 매수하며 바닥에 있는 제약바이오와 반도체 장비, 화장품 주들을 주워 담고 있다. 순환매처럼도 보이지만 반도체를 제외한 업종들의 수출데이터도 좋게 나오고 있어, 단기적인 반등으로 볼 필요는 없어보인다.
미국의 S&P500은 지난주 주간 기준으로 4월 이후 가장 큰 폭의 상승률을 기록하며 신고가를 갱신했지만 국내 증시는 미국과 뚜렷한 온도차를 보이고 있다. 핵심은 결국 메모리의 투심 악화인데 결국은 하반기 국내 증시의 방향성은 외국인의 순 매수가 결정할 것이다. 빅테크의 AI 성장성과 수익성이 확인된 만큼 이제는 메모리 P(가격)의 사이클을 지나 Q(수량) 사이클로 가고 있는 시점이다.
최근 반도체가 쉬어가는 동안 심각한 수급 부재를 겪었던 코스닥 시장은 기관의 저가 매수세가 들어오며 바닥에서 탈출하고 있다. 지난 7월 30일 코스닥은 16개월 만에 최저점을 기록한 후, 현재 코스닥 레벨은 현 정부 출범 전과 큰 차이가 없으며, 연초 대비로는 마이너스(-) 수익률을 기록 중이다. 코스닥 부진의 근본적 원인은 약한 펀더멘털, 높은 밸류에이션에 따른 시장의 신뢰 상실, 상장은 많고 부실기업의 퇴출은 적은 구조적 문제가 신뢰를 깎는듯하다.
이에 따라 정부는 퇴출 제도를 강화하고 승강제 도입을 통해 코스닥 시장의 체질을 바꾸려고 하는데, 기존의 국내 상장 폐지 규정은 기준선이 낮고 유예기간이 길어 퇴출이 지연됐었다. 정부는 4대 상장폐지 요건 강화(최소 시가총액 상향, 동전주 요건 신설, 완전 자본잠식 반기 점검, 누적 공시벌점 기준 하향) 시행으로 기준선을 높였으며 상장폐지 절차도 효율화를 추진하고 있다.
코스닥 시가총액 1위 기업의 역사는 곧 코스피 이전 상장의 역사이다. NAVER, 셀트리온, 카카오까지 굴지의 기업들이 모두 이전 상장했고 현재는 에코프로비엠과 알테오젠이라는 코스닥 시총 1, 2위가 이전상장을 진행하고 있다.
코스닥을 대표하는 기업들이 코스피를 선택하는 이유는 결국 부실기업 축적 문제로 귀결되는데, 이는 우량기업들이 제대로 된 평가를 받을 수 없는 환경을 조성시키고 있다. 이에 기업가치 1조원 이상의 유니콘 기업들도 같은 고민으로 코스닥 대신 미국 주식시장의 문을 두드리고 있는데 미국에 상장할 경우 더 높은 기업가치를 기대할 수 있기 때문이다.
하반기 중 최종안을 확정하여 2027년 시행될 예정인 코스닥 승강제는 위 문제를 해소하기 위한 제도이다. 세 개의 세그먼트(셀렉트, 스탠다드, 관리군)로 코스닥을 나눠 우량 기업과 부실기업 간 옥석 가리기를 가능케 함으로써 기업들이 코스피로 이전 상장하는 폐해를 막겠다는 것이다.
그렇다면 세그먼트로 코스닥 기업들이 나누어지면 수급적으로도 차별화가 심해질 것인데, 투자자로서 코스닥 내에서 실질적인 수혜주를 뽑아보자. 일단 세그먼트를 나누는 기준은 주관적인 부분이 들어갈 수 있는 기술력이나 성장성보다 재무실적이 더 큰 비중을 차지할 것이기에 개인투자자들의 매매가 많은 바이오 종목들보다는 반도체 장비와 소재업종, 미용기기, 화장품 업종이 상위 세그먼트에 포함될 가능성이 크다. 개중 화장품 업종이 최근 실적과 모멘텀이 지속되고 있으며 코스메카코리아와 파마리서치 정도가 유망해 보인다.
정부 정책 중심으로 수혜업종을 뽑자면 건설업종이 좋아 보인다. 8월 3일 발표된 세제 개편안이 주택사업용 토지의 보유 부담과 지방 준공 후 미분양의 회수 부담을 낮췄다면, 이르면 이번주 발표될 후속 공급 대책은 금융·인허가·규제 개선을 통해 착공을 앞당기는데 초점이 맞춰질 예정이다.
최근 반도체로 인한 초과 세수의 상당 부분을 영호남 반도체 팹 건설과 전국 전력인프라 개선에 투입 예정이고 AI데이터센터들의 착공도 건설업계의 새로운 일감으로 자리매김하고 있다. 작년 원전을 중심으로 한 대형 건설주들의 랠리에 이어 다시 상승 모멘텀으로 작용하기 충분해 보이고 KODEX건설 ETF와 GS건설, 중소형주중에는 GS건설의 자회사로서 데이터센터·첨단 공장 건축에 강점이 있는 자이에스앤디를 TOP PICK으로 뽑는다.
김경준
수급상 특징을 뽑자면 기관의 코스닥 매수세이다. 전주에 1조원가량을 순 매수 한데 이어 이번 한 주간도 5천억원을 순 매수하며 바닥에 있는 제약바이오와 반도체 장비, 화장품 주들을 주워 담고 있다. 순환매처럼도 보이지만 반도체를 제외한 업종들의 수출데이터도 좋게 나오고 있어, 단기적인 반등으로 볼 필요는 없어보인다.
미국의 S&P500은 지난주 주간 기준으로 4월 이후 가장 큰 폭의 상승률을 기록하며 신고가를 갱신했지만 국내 증시는 미국과 뚜렷한 온도차를 보이고 있다. 핵심은 결국 메모리의 투심 악화인데 결국은 하반기 국내 증시의 방향성은 외국인의 순 매수가 결정할 것이다. 빅테크의 AI 성장성과 수익성이 확인된 만큼 이제는 메모리 P(가격)의 사이클을 지나 Q(수량) 사이클로 가고 있는 시점이다.
최근 반도체가 쉬어가는 동안 심각한 수급 부재를 겪었던 코스닥 시장은 기관의 저가 매수세가 들어오며 바닥에서 탈출하고 있다. 지난 7월 30일 코스닥은 16개월 만에 최저점을 기록한 후, 현재 코스닥 레벨은 현 정부 출범 전과 큰 차이가 없으며, 연초 대비로는 마이너스(-) 수익률을 기록 중이다. 코스닥 부진의 근본적 원인은 약한 펀더멘털, 높은 밸류에이션에 따른 시장의 신뢰 상실, 상장은 많고 부실기업의 퇴출은 적은 구조적 문제가 신뢰를 깎는듯하다.
이에 따라 정부는 퇴출 제도를 강화하고 승강제 도입을 통해 코스닥 시장의 체질을 바꾸려고 하는데, 기존의 국내 상장 폐지 규정은 기준선이 낮고 유예기간이 길어 퇴출이 지연됐었다. 정부는 4대 상장폐지 요건 강화(최소 시가총액 상향, 동전주 요건 신설, 완전 자본잠식 반기 점검, 누적 공시벌점 기준 하향) 시행으로 기준선을 높였으며 상장폐지 절차도 효율화를 추진하고 있다.
코스닥 시가총액 1위 기업의 역사는 곧 코스피 이전 상장의 역사이다. NAVER, 셀트리온, 카카오까지 굴지의 기업들이 모두 이전 상장했고 현재는 에코프로비엠과 알테오젠이라는 코스닥 시총 1, 2위가 이전상장을 진행하고 있다.
코스닥을 대표하는 기업들이 코스피를 선택하는 이유는 결국 부실기업 축적 문제로 귀결되는데, 이는 우량기업들이 제대로 된 평가를 받을 수 없는 환경을 조성시키고 있다. 이에 기업가치 1조원 이상의 유니콘 기업들도 같은 고민으로 코스닥 대신 미국 주식시장의 문을 두드리고 있는데 미국에 상장할 경우 더 높은 기업가치를 기대할 수 있기 때문이다.
하반기 중 최종안을 확정하여 2027년 시행될 예정인 코스닥 승강제는 위 문제를 해소하기 위한 제도이다. 세 개의 세그먼트(셀렉트, 스탠다드, 관리군)로 코스닥을 나눠 우량 기업과 부실기업 간 옥석 가리기를 가능케 함으로써 기업들이 코스피로 이전 상장하는 폐해를 막겠다는 것이다.
그렇다면 세그먼트로 코스닥 기업들이 나누어지면 수급적으로도 차별화가 심해질 것인데, 투자자로서 코스닥 내에서 실질적인 수혜주를 뽑아보자. 일단 세그먼트를 나누는 기준은 주관적인 부분이 들어갈 수 있는 기술력이나 성장성보다 재무실적이 더 큰 비중을 차지할 것이기에 개인투자자들의 매매가 많은 바이오 종목들보다는 반도체 장비와 소재업종, 미용기기, 화장품 업종이 상위 세그먼트에 포함될 가능성이 크다. 개중 화장품 업종이 최근 실적과 모멘텀이 지속되고 있으며 코스메카코리아와 파마리서치 정도가 유망해 보인다.
정부 정책 중심으로 수혜업종을 뽑자면 건설업종이 좋아 보인다. 8월 3일 발표된 세제 개편안이 주택사업용 토지의 보유 부담과 지방 준공 후 미분양의 회수 부담을 낮췄다면, 이르면 이번주 발표될 후속 공급 대책은 금융·인허가·규제 개선을 통해 착공을 앞당기는데 초점이 맞춰질 예정이다.
최근 반도체로 인한 초과 세수의 상당 부분을 영호남 반도체 팹 건설과 전국 전력인프라 개선에 투입 예정이고 AI데이터센터들의 착공도 건설업계의 새로운 일감으로 자리매김하고 있다. 작년 원전을 중심으로 한 대형 건설주들의 랠리에 이어 다시 상승 모멘텀으로 작용하기 충분해 보이고 KODEX건설 ETF와 GS건설, 중소형주중에는 GS건설의 자회사로서 데이터센터·첨단 공장 건축에 강점이 있는 자이에스앤디를 TOP PICK으로 뽑는다.
김경준 
