[주간 증시 전망]리밸런싱 집중 가능성…새 성장주 부각 전망
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2026. 08. 04(화) 20:02 가+가-
김경준 유진투자증권 광주 WM센터 차장
코스피는 지난달 29일 장중 5,262pt까지 하락하면서 고점 대비 40% 이상 급락을 연출했다. 이후 31일 +18% 반등하면서 6,500선을 잠시 회복했었지만 아직 장기 추세인 120일 이동평균선 6,700pt 아래에 머물러 있다.
31일 외국인은 하루 동안 양대시장에서 약 9조 원을 쓸어 담으며 역대 단일 거래일 최대 수준의 순매수액을 보였고 이후 다시 주식을 조금씩 파는 모습이다. 수급의 연속성이 없고 단기 대응 자금들이 점점 시장을 지배하는 듯하다.
지난주 코스피 급락은 기업 실적이나 경기 등 펀더멘털의 악화라기보다는 AI 인프라 투자 지속성에 대한 의구심이 높아지는 가운데, 레버리지 포지션 청산 등 수급적인 이슈가 겹쳐서 나타난 반도체 중심 패닉셀이었다고 판단한다.
7월 수출 데이터를 살펴보면 전월에 이어 역대 2위의 수출 실적을 기록했고, 긍정적인 점은 반도체뿐만 아니라 다른 품목들의 수출이 개선되고 있다는 것이다. 품목별로는 20대 주력 수출 품목 가운데 19개 품목의 수출이 증가했고 반도체를 제외한 수출도 26% 늘었다. 4월까지 두드러졌던 반도체와 그 외 품목 간 양극화가 완화되어 국내 증시의 체력 증대에 도움이 될 것으로 보인다. 더불어 반도체도 위축 조짐을 찾기는 어렵다. 범용 D램과 고부가가치 메모리 수출 단가도 전월대비 상승했고 수출 증가율은 정점을 통과한 것으로 보이지만 수요가 양호해 하반기 수출도 메모리 기준 전년 대비 200% 증가가 가능해 보인다.
한 주 간 주요 이슈로는 미-일 정부의 엔화 가치 방어를 위한 외환시장 개입이 있었다. 양국이 외환시장 개입 공조에 동시에 나선 것은 1998년 이후 처음이다. 일본 정부는 7월 30일, 일본 역사상 하루에 투입한 금액으로는 최대인 589억 달러를 시장에 풀었고 그다음 날 미국 재무부의 50~100억 달러 규모 엔화 매수가 있었던 것으로 보인다.
거기에 우에다 일본은행 총재 역시 31일 금융 정책 결정 회의에서 기준금리는 동결했지만 물가가 과도하게 상승할 경우 향후 경제에 부정적인 영향을 줄 수 있다며 추가 금리 인상이 필요할 수 있다고 강조했다. 9월 추가 인상 가능성을 시사한 것으로 그 어느 때보다 미-일 정책 당국이 엔화 가치 방어에 적극적으로 나서는 모양새이다.
이러한 원인은 환율로 인해 일본 금융시장이 불안해지면 일본 생명보험사와 연기금 등 기관 투자자들이 해외투자, 특히 미국 자산에 투자할 메리트가 약화될 수 있고 그렇게 되면 미국채를 매도하여 일본 내로 투자 비중을 확대할 수 있기 때문에 미국 국채 시장에 큰 악영향을 미칠 수 있다. 가뜩이나 미국 30년 국채 금리가 2007년 이후 최고치를 기록하고 미국채권 입찰경쟁률이 사상 최저로 떨어진 상황에서 양국의 선제조치로 볼 수 있겠고, 두 번째는 일본과 한국의 대미 투자를 원활히 이행하기 위한 조치로 풀이된다.
원화와 엔화 가치 불안이 지속될 경우 약속했던 한국과 일본의 대미 투자가 원활하게 이루어지지 않을 수 있는 위험이 커질 수 있다. 원-엔간 동조화 현상이 있기에 당분간 동반 강세가 기대되고 한국이나 일본은 하반기 추가 금리 인상에 대한 가능성이 커져가고 있는 반면, 미국은 최근 케빈 워시 의장의 발언을 보면 금리 동결 기조가 유지될 가능성도 배제하기 어려워 예상보다 조기에 1천400원 선에 근접할 여지가 커졌다.
1천400원 초반 선부터는 외국인들의 국내 증시 유입에 대한 환율 부담이 사라지는 만큼, 그간 시달렸던 외국인 매도 폭탄 우려는 연말이 될수록 줄어들 것이다.
계절성은 8월 증시에 우호적이지 않다. 휴가철이자 무더운 시기인 8월의 코스피 평균 수익률은 1980년 이후 약 1.4%로 12개월 가운데 가장 낮았다. 더욱이 상반기 높은 수익률을 기록했지만 막상 차익실현을 못한 기관들의 리밸런싱이 8월에 집중될 가능성이 크기 때문에 막상 그동안의 주도주들보다 새로운 성장주가 부각될 수 있다.
일단 코스닥이 작년과 올해 상승분을 모두 반납하여 부담이 없는 구간이라 코스닥 주요 바이오 기업들에 관심이 가고, 화장품과 금융, 엔터도 과거와 비교했을 때 경쟁력은 더 좋아졌지만 주가는 저렴하다. 2분기 실적 시즌도 대부분 다음 주로 마감되는 만큼 숫자로 검증을 받은 위 섹터 기업들에는 중단기 매수 타점을 잡아볼 만할 것이다.
김경준
31일 외국인은 하루 동안 양대시장에서 약 9조 원을 쓸어 담으며 역대 단일 거래일 최대 수준의 순매수액을 보였고 이후 다시 주식을 조금씩 파는 모습이다. 수급의 연속성이 없고 단기 대응 자금들이 점점 시장을 지배하는 듯하다.
지난주 코스피 급락은 기업 실적이나 경기 등 펀더멘털의 악화라기보다는 AI 인프라 투자 지속성에 대한 의구심이 높아지는 가운데, 레버리지 포지션 청산 등 수급적인 이슈가 겹쳐서 나타난 반도체 중심 패닉셀이었다고 판단한다.
7월 수출 데이터를 살펴보면 전월에 이어 역대 2위의 수출 실적을 기록했고, 긍정적인 점은 반도체뿐만 아니라 다른 품목들의 수출이 개선되고 있다는 것이다. 품목별로는 20대 주력 수출 품목 가운데 19개 품목의 수출이 증가했고 반도체를 제외한 수출도 26% 늘었다. 4월까지 두드러졌던 반도체와 그 외 품목 간 양극화가 완화되어 국내 증시의 체력 증대에 도움이 될 것으로 보인다. 더불어 반도체도 위축 조짐을 찾기는 어렵다. 범용 D램과 고부가가치 메모리 수출 단가도 전월대비 상승했고 수출 증가율은 정점을 통과한 것으로 보이지만 수요가 양호해 하반기 수출도 메모리 기준 전년 대비 200% 증가가 가능해 보인다.
한 주 간 주요 이슈로는 미-일 정부의 엔화 가치 방어를 위한 외환시장 개입이 있었다. 양국이 외환시장 개입 공조에 동시에 나선 것은 1998년 이후 처음이다. 일본 정부는 7월 30일, 일본 역사상 하루에 투입한 금액으로는 최대인 589억 달러를 시장에 풀었고 그다음 날 미국 재무부의 50~100억 달러 규모 엔화 매수가 있었던 것으로 보인다.
거기에 우에다 일본은행 총재 역시 31일 금융 정책 결정 회의에서 기준금리는 동결했지만 물가가 과도하게 상승할 경우 향후 경제에 부정적인 영향을 줄 수 있다며 추가 금리 인상이 필요할 수 있다고 강조했다. 9월 추가 인상 가능성을 시사한 것으로 그 어느 때보다 미-일 정책 당국이 엔화 가치 방어에 적극적으로 나서는 모양새이다.
이러한 원인은 환율로 인해 일본 금융시장이 불안해지면 일본 생명보험사와 연기금 등 기관 투자자들이 해외투자, 특히 미국 자산에 투자할 메리트가 약화될 수 있고 그렇게 되면 미국채를 매도하여 일본 내로 투자 비중을 확대할 수 있기 때문에 미국 국채 시장에 큰 악영향을 미칠 수 있다. 가뜩이나 미국 30년 국채 금리가 2007년 이후 최고치를 기록하고 미국채권 입찰경쟁률이 사상 최저로 떨어진 상황에서 양국의 선제조치로 볼 수 있겠고, 두 번째는 일본과 한국의 대미 투자를 원활히 이행하기 위한 조치로 풀이된다.
원화와 엔화 가치 불안이 지속될 경우 약속했던 한국과 일본의 대미 투자가 원활하게 이루어지지 않을 수 있는 위험이 커질 수 있다. 원-엔간 동조화 현상이 있기에 당분간 동반 강세가 기대되고 한국이나 일본은 하반기 추가 금리 인상에 대한 가능성이 커져가고 있는 반면, 미국은 최근 케빈 워시 의장의 발언을 보면 금리 동결 기조가 유지될 가능성도 배제하기 어려워 예상보다 조기에 1천400원 선에 근접할 여지가 커졌다.
1천400원 초반 선부터는 외국인들의 국내 증시 유입에 대한 환율 부담이 사라지는 만큼, 그간 시달렸던 외국인 매도 폭탄 우려는 연말이 될수록 줄어들 것이다.
계절성은 8월 증시에 우호적이지 않다. 휴가철이자 무더운 시기인 8월의 코스피 평균 수익률은 1980년 이후 약 1.4%로 12개월 가운데 가장 낮았다. 더욱이 상반기 높은 수익률을 기록했지만 막상 차익실현을 못한 기관들의 리밸런싱이 8월에 집중될 가능성이 크기 때문에 막상 그동안의 주도주들보다 새로운 성장주가 부각될 수 있다.
일단 코스닥이 작년과 올해 상승분을 모두 반납하여 부담이 없는 구간이라 코스닥 주요 바이오 기업들에 관심이 가고, 화장품과 금융, 엔터도 과거와 비교했을 때 경쟁력은 더 좋아졌지만 주가는 저렴하다. 2분기 실적 시즌도 대부분 다음 주로 마감되는 만큼 숫자로 검증을 받은 위 섹터 기업들에는 중단기 매수 타점을 잡아볼 만할 것이다.
김경준 
